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La vente massive d’obligations du Trésor américain est un scénario apocalyptique pour le dollar américain (Fort Russ)

par Paul Antonopoulos 11 Août 2018, 13:46 Trésor américain Obligations Ventes massives Russie Chine USA Economie

La vente massive d’obligations du Trésor américain est un scénario apocalyptique pour le dollar américain (Fort Russ)

 

Depuis avril 2018, la Russie a vendu près de 85% des obligations du Trésor américain et a augmenté ses réserves d’or à un niveau record.

En avril et mai de cette année, Moscou a réduit ses actifs en titres du Trésor américain de 96 milliards de dollars à 15 milliards de dollars. La liste des 33 plus grands détenteurs de dette publique publiée par le département du Trésor américain n’inclut plus la Russie. Dans le même temps, la Banque centrale russe a augmenté de manière significative sa part d’or dans ses réserves internationales.

Ces facteurs ont conduit à un changement significatif des réserves internationales russes au cours de la dernière décennie : la part de l’or a été multipliée par 10, tandis que celle des bons du Trésor américain est tombée à son niveau le plus bas.

 

Le rôle des bons du Trésor américain dans les réserves mondiales

Les réserves internationales d’un pays représentent les actifs financiers nets des autorités monétaires (généralement les banques centrales) qui sont détenus dans différentes réserves, telles que les devises étrangères (obligations et dépôts), l’or, les droits de tirage spéciaux – unité de paiement créée par le Fonds Monétaire International – et la position de réserve au FMI, en plus de certains autres actifs.

La Banque Centrale de Russie

La Banque Centrale de Russie

Ces ressources sont utilisées par le pays pour faire face à ses engagements financiers tels que l’émission de devises, pour minimiser la volatilité, ainsi que pour protéger le système financier des spéculateurs. En général, il s’agit d’une sorte de matelas de sécurité pour amortir les conséquences des chocs externes sur l’économie de l’État.

Dans le système financier actuel, la plupart des réserves internationales sont investies dans des obligations d’État américaines. Ces obligations sont émises par le Trésor américain pour financer la dette du gouvernement américain. Les États-Unis peuvent librement émettre leur monnaie, profitant du fait que le commerce international se fait en dollars, ce qui contribue à la demande mondiale de dollars. C’est-à-dire que chaque pays qui achète des obligations du gouvernement américain finance le déficit américain. Mais pourquoi la communauté internationale continue-t-elle à financer l’économie des États-Unis, en soutenant l’hégémonie du dollar ?

La réponse est très simple. Les titres de créance américains sont considérés comme l’actif le plus sûr au monde avec une plus grande liquidité, ce qui signifie que, si nécessaire, ces actifs peuvent être vendus rapidement et sans perte de valeur. Les États-Unis ont une bonne cote de crédit, malgré certaines spéculations sur le plafond de la dette. On croit qu’une défaillance des États-Unis est presque impossible, ce qui rend cet actif idéal pour le matelas de sécurité d’un pays.

La Russie et la dé-dollarisation

La Russie tente de réduire sa dépendance à la monnaie américaine après que Washington et ses alliés ont imposé des sanctions au pays en 2014. Le président russe Vladimir Poutine a déclaré que Moscou ne peut plus compter sur le système financier dirigé par le dollar américain parce que les États-Unis ont imposé des sanctions unilatérales et violé les règles de l’Organisation Mondiale du Commerce.

La première étape a été d’augmenter les transactions en monnaie nationale avec les partenaires commerciaux de la Russie, réduisant ainsi la demande pour les dollars de ces pays.

En conséquence, les transactions en roubles dans l’Union économique eurasienne (composée de l’Arménie, du Bélarus, du Kazakhstan, du Kirghizistan et de la Russie) ont augmenté de manière significative. En Octobre 2017, la Chine a ouvert à Moscou la première division de sa Banque de l’Industrie et du Commerce pour promouvoir les transactions en yuans. De plus, Moscou a déjà signé des accords avec la Turquie, l’Iran et l’Azerbaïdjan pour éviter d’utiliser le dollar dans les transactions internationales. Lors du 10e sommet du BRICS qui s’est tenu à Johannesburg du 25 au 27 juillet, les représentants des pays membres du groupe ont également discuté de la possibilité d’effectuer des transactions en monnaie nationale au lieu du dollar.

Début avril, Washington a imposé de nouvelles sanctions anti-russes, les plus dures depuis 2014. Les États-Unis ont imposé des sanctions à 38 hommes d’affaires et entreprises russes.

Les réserves d'or de la Russie ont atteint près de 2 000 tonnes

Les réserves d’or de la Russie ont atteint près de 2 000 tonnes

En juin 2018, le département du Trésor américain a révélé qu’en avril de cette année, la Russie avait vendu la moitié de ses titres de la dette publique américaine. Ainsi, la Russie est passée de la 18e à la 22e place sur la liste des principaux prêteurs américains. En juillet 2018, il a été révélé que la Russie s’est débarrassée d’un autre tiers de ses obligations américaines. Dans le même temps, les réserves d’or de la Russie ont atteint près de 2 000 tonnes. Au cours des six premiers mois de 2018, la Banque centrale russe a acheté environ 106 tonnes de métaux précieux, augmentant la part de l’or dans les réserves internationales de 18%, et a également augmenté ses réserves libellées dans d’autres monnaies, déposées dans les banques centrales d’autres pays .

Selon la présidente de la Banque de Russie, Elvira Nabiullina, l’objectif de la banque est de diversifier ses réserves internationales.

« Nous avons récemment diversifié l’ensemble de la structure des devises(en réserves internationales). Nous avons mis en œuvre une politique visant à garantir que les réserves internationales soient stockées et diversifiées en toute sécurité« , a déclaré Nabiullina en commentant la vente des obligations.

Certains experts pensent que la Russie a vendu ses obligations du Trésor américain parce qu’elle craint que ces actifs puissent être gelés en cas de nouvelles sanctions anti-banques. Toutefois, de telles mesures sont peu probables parce qu’elles affecteraient la crédibilité des investisseurs du système financier américain dans le monde entier.

 

Que se passera-t-il si d’autres pays se débarrassent des bons du Trésor américain ?

Quant aux conséquences pour l’économie américaine, la vente d’obligations américaines par la Russie ne constitue pas une menace majeure pour Washington car, même avant la vente massive d’obligations, la Russie ne se classait qu’au 18e rang sur la liste des principaux prêteurs des Etats-Unis.

Parmi les plus grands détenteurs d’obligations du Trésor américain figurent la Chine, qui détient des obligations d’une valeur de 1,18 trillions de dollars. Le Japon occupe la deuxième place avec 1,03 trillion de dollars. Parmi les leaders figurent également l’Irlande, le Brésil, la Suisse, le Royaume-Uni, l’Inde et l’Arabie Saoudite.

Imaginez que la plupart de ces détenteurs de dette américaine se débarrassent des obligations du Trésor américain. L’offre d’obligations augmenterait considérablement, ce qui les ferait dévaluer. Les rendements obligataires américains atteindraient un niveau record. Cette situation pourrait faire effondrer toute l’économie américaine.

La Turquie est un autre pays qui a déjà décidé de se débarrasser des obligations du gouvernement américain. Le président du pays, Recep Tayyip Erdogan, estime que l’Occident veut punir le pays pour sa politique de renforcement de la souveraineté. Selon les dernières données, Ankara a réduit ses ressources financières investies en titres américains de 38% depuis octobre 2017, augmentant ainsi les achats d’or.

Bien que ces obligations demeurent l’actif le plus sûr au monde aujourd’hui, compte tenu de la guerre commerciale de Washington contre la Chine, premier prêteur américain, certains analystes prédisent que Pékin pourrait également réduire sa position dans le Trésor américain, comme cela a déjà été fait par la Russie et la Turquie. Cette étape marquerait véritablement le début de la fin de l’ère du dollar.

article originel : Mass US Treasury bonds sell-off spells apocalyptic scenario for USD

traduit par Pascal, revu par Martha pour Réseau International

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